论人民币汇率改革下的个人理财策略--匹配观念在个人理财中的运用
【摘要】本文简介了人民币汇率形成机制改革的内容，分析了汇率改革近一年对我国百姓经济生活的影响,论述了新形式下出现的新观念与新工具，在此基础上, 运用匹配观念进一步提出了个人理财的策略
【关键词】人民币汇率改革理财投资影响 匹配 个人理财策略
一、引言
从2００５年７月２１日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币对美元初始升值幅度为２％左右。经过近一年的运作,对百姓经济生活产生了什么影响, 出现了一些什么新的理财工具，如何在新形式下理财,这已经成为个人理财业务一个新的课题。
二、人民币汇率制度改革对理财投资的影响
(一)人民币升值对外汇投资的影响
①人民币的升值意味着美元的相对贬值。人民币升值对美元属中线利空，是对美元持续半年多强势的一次急刹车， 预计外汇市场将会继续以人民币升值为原因， 做多亚洲货币, 同时做空美元。目前, 市场预期人民币仍将有升值空间, 这会对美元带来持续的抛售压力。
②人民币升值对日元属中长线重大利好因素。对贸易立国的日本来说，这意味着日本可以向中国出口更多的商品， 而投机者则有了一个全新的理由来做多日元。
③人民币升值对商品货币的利好作用小于日元而大于欧洲货币。澳大利亚和加拿大是传统的大宗商品输出国，他们向中国输出大量的矿石、农产品、原材料等初级产品，人民币的升值，意味着中国购买力的增强，从而使澳大利亚和加拿大可以向中国出口更多的商品，因此，这对澳元和加元，也属于中长线利好因素。
④欧洲货币的表现相对冷静。７月２１日的上扬与其说是因人民币升值而走强， 倒不如说是美元下挫的必然结果。因此，人民币升值对欧洲货币属于利好， 但这种利好作用， 更多的是通过美元走软来实现的。
目前人民币汇率调整的直接影响有限， 但人民币的潜在影响日益显著。由于人民币已经是影响全球市场的影子货币 汇市将进入一个人民币升值周期的新阶段。投资者需关注两个重点： 一是短期内人民币能否再次出其不意地升值，因为 ２％ 的升幅远远低于市场预期， 如果升值周期预期变成事实， 市场将面临新的转机； 二是人民币在脱离美元体系后的长期动向， 所谓“一篮子货币”会装入哪些货币， 这些货币的比例如何，都将是左右市场未来行情的关键因素。
（二）对房地产投资的影响
人民币升值一般意味着国内经济整体向好,投资机会多而且收益水平相对可观(至少可以得到额外的汇兑收益),因此将有大量的外资通过各种渠道进入国内市场,房地产等市场由于流通性较好将成为这些资金集中的场所,最终导致房地产价格上扬。另外,国外资本看好人民币,但如果只是将外汇简单换成人民币,目前人民币存款利息太低,加上物价因素,实际上为负利率。如果换成人民币资本,房地产就是最好的选择,国际资本获得的收益会更大。房地产市场今后将是一个稳步向好的市场。尽管这个市场目前国家的宏观调控的力度比较大,但长期是绝对看好的,而人民币升值对像北京、上海等国际级的大都市的高端房地产市场是直接的利好。
三、人民币汇率制度改革下个人理财要注意的问题
（一）树立正确的个人投资理财观念
从个人理财业务的角度来看,人民币升值对国内居民目前的财富价值的直接影响不大,尤其是除了金融资产之外的实物资产,例如房子﹑黄金﹑收藏等,产生的价格浮动有限,主要原因是我们手种的大部分资产不能参与市场交换,即因为人民币升值所带来的增值也是名义价值,不值得理财专业人士过多的关注。而应通过这件事情的启示,应主要在以下方面提高自己的理财意识和理念的更新：
①公众的理财视野要相应放大,才能跟上快速发展的理财新趋势和方向。透过人民币升值这件事,在具体理财策划方案的总体思路方面,老百姓应认识到以全球化的视野进行个人资产配置,因此理财观念也需要及时更新，比如在不同货币币种之间的选择和组合,以分散持有单一货币的风险;在不同的国际金融市场进行投资组合配置等,以分散持有单一金融市场的投资组合的风险。
②应多和专业理财人士打交道。由于外部理财信息的多样性和复杂性,个人理财业务活动的专业度也越来越高。俗话说:“术业有专攻”来自商业银行的专业理财顾问,以及来自独立第三方理财顾问机构的财富管理专家,将会给老百姓的个人理财给予更多的专业支持。
③把个人理财活动和意识融入到365天的日常生活当中。如果没有长期经营财富的思想,只是把个人理财简单看作一个投资活动或者一段时期的财务安排,你很可能会错失像人民币升值等重大政策变化所带来的理财价值。
（二）了解个人理财新工具
面对市场出现的新需求、各家商业商业银行纷纷推出了人民币和外汇理财产品,以抵销升值所带来的压力。北京银行在汇率改革后，认购期为７月２８日至８月８日的美元理财产品中，期限为６个月的美元产品年收益率高达３．５６％，创造了半年期美元理财收益的“新纪录”。８月１日，渣打银行表示将推出与 美国道琼斯工业指数挂钩的“指数挂钩投资”产品，除提供本金和１％的最低收益保障外，只要挂钩股指在投资年度任一时点的上、下波动幅度达到预设标准，投资者就能得到全年高达％ 或 ８％ 的高额预期年收益率。另外，招行和广东发展银行近期也都将认购门槛降低至５００美元，以吸引 低端客户。汇率改革虽然对于外汇产品本身的运作、投资方向以及产品的实际收益等影响不大，但也给商业银行设计新品提出了一些新的考验。第一，外币理财新品的收益率是否能满足外汇投资者的期望值——即在人民币升值预期下，实现较好的收益。第二，人民币汇率从理论上来讲，是参考一篮子货币去进行调节，因此，它将是一个有涨有跌的管理下的浮动汇率，商业银行在设计产品的时候，不仅要多方寻求规避风险，而且，还应该有效利用汇率的浮动来设计新产品。
目前，市场上商业银行推出的外汇理财产品属于外币受托理财，其种类极其丰富，按时间期限分为短期、中长期等；按收益计算分为固定、浮动、递增等；按风险分为保本金、不保本金等；按挂钩条件有利率、汇率、信 用、商品、股指等产品；按终止条件分为可提前终止、不可提前终止、有条件终止等。人民币升值后不久，招行“外汇通”理财计划金卡系列出现了欧元、港币等外汇产品，欧元产品期限为３ 个，年收益１．５％，港币产品期限为４个月，年收益率为２．８％。
在未来一段时间之内，理财产品会呈现两个趋势：第一，产品的投资领域和结构会越来越丰富灵活；第二，除了现有的产品以外，一些与人民币汇率相关的理财产会越来越多。诸如光大银行“阳光理财 Ａ 计 划”、招商银行“外汇通”理财计划金卡系列、工商银行“汇神一号”等各家推行的外汇理财产品在市场一度受到投资者的追捧，但是，目前市场大多数外汇产品系国内银行从外资银行“批发”而来，然后“零售”给投资者，利润空间很有限。
四、匹配观念在汇率改革后个人理财策略中的运用
理财规划的灵魂就是匹配，因为在这个世界上没有完全相同的两个人，也没有情况完全相同的两个家庭，经济状况相似的两个家庭也会有不同的理财需求。与自身情况相匹配、达到规避风险、保值增值的目的的理财就是最好的，也就是“量体裁衣”。下面针对不同的需求和风险程度从以下几个方面介绍个人理财的策略：
（一）外币投资策略
① 根据需求决定结汇或继续持有外汇
人民币一升值就一窝蜂地将手中外汇结为人民币是不可取的。有一定外币需求和现金资产比较大的人士，可继续持有外汇，因为目前我国的外汇政策还实行单向外币管制，美元等外汇换成人民币好办，但人民币换汇却要经过官方审批，投资者应该根据自己的需要去决定是否继续持有美元等外汇资产。如果仅仅是希望通过持有外汇来获取收益的话， 建议结汇；如果在不久的将来要出国旅行，或者有子女要出国留学、工作的话，就没有必要将手头的外汇结算干净， 因为结算后如若再次买入美元，中间会产生手续费，其数额是很高的， 不一定会低于2％ 。留用的部分可以通过个人外汇买卖或银行发售的外汇理财产品来保值增值。目前不少外汇理财产品收益都不错，还有与人民币汇率紧密挂钩的产品也可以达到规避风险的目的。
② 流动性和分散性是稳健型投资者外汇理财首选
稳健型投资者的首要目的是资产的保值和流动，在人民币继续升值的预期下和利率上升时期，外汇存款投资宜短不宜长。从人民币升值当日起， 各家商业银行开始执行新的外币存款利息。各银行推出的外币理财产品收益率也节节攀高， 可以部分或全部抵销掉人民币升值带来的美元资产损失。目前在国内各大银行热卖的外汇投资性存款， 以前客户只要面对美联储不断升息的利率风险， 现在还要面对央行小幅升值的汇率风险。在这两重风险的考虑之下，不宜再投资过长 １ 年以上的品种， 可选择较短期的产品，以保持流动性和应变能力。外币币种不宜过于集中。从人民币升值以后的外汇市场的反应来看，亚洲货币在人民币升值的“鼓励”下同时出现了上升， 所以用美元购入亚洲货币是分散美元下跌的较好方法。同时，我们也不应该忘记澳元。作为大宗商品出口国家，人民币的购买力加强， 从澳大利亚的进口可能增加， 会对澳大利亚的经济有支持， 而且澳元是高息货币， 持有澳元兼有分散汇率风险和高息收入的优点。
④上班族可购买外汇理财产品。
上班族时间紧张，可可购买外汇理财产品交由专家理财，获取较稳定收益。金融风暴后亚洲国家 货 币 相 继 贬 值 ，2００１年美元也开始贬值。理财是一个长期的计划， 一个家庭为了保障自身的生存发展应该有自己的外汇储备和黄金储备来抵御本国可能出现货币贬值而带来的风险。预计２００７年或２００８年人民币实现自由兑换， 而现在人民币的升值正是我们兑换一些外国货币来储备的一个好的机会， 所以建议大家现在开始关注外汇理财产品。同时，外汇理财产品的收益目前来看也普遍较人民币产品高出许多。即使人民币小幅度升值，以上收益也可以在一定程度上规避或减少汇率损失。从长久理财的角度来看，目前保有外币资产未必不是一个稳妥的选择。
（二）房产投资策略
一般投资者必须谨慎介入房市，因为人民币小幅升值对房地产行业的影响比较复杂，要密切关注投资资金流动的影响和政府相关调整政策的动向 由于一般投资者的资产总额相对有限， 而房地产投资往往需要高额投入，房产价格波动带来的风险往往超过一般投资者可以承受的范围。而且房地产目前还是国家重点调控的行业，在摸不清楚未来政策走向的时候，不可轻举妄动。加上海外投资资金流入在短期内将缓解投资者对房地产行业的悲观情绪， 开发商的降价步伐可能会放缓。所以一般投资者最好不要轻易涉猎房产投资。
（三）证券投资策略
①有股票投资经验且风险承受能力较大的的个人投资者， 可考虑持股或短线参与的操作策略， 选股应重点考虑人民币升值的受益行业的企业 对国内 Ａ 股市场而言，人民币升值将给银行、旅游、航空等行业带来积极的影响， 而对港口航运等另外一些行业会带来不利的影响。由于人民币升值会吸引大量资金的关注， 这在一定程度上会给处在股权分置改革中的股市较强的支撑，但人民币升值对整个证券市场影响的不确定性较大。因此，投资者应采取持股或短线参与的操作策略， 不可盲目追捧， 要着重关注人民币升值的受益行业板块， 选择绩优个股，把握盘中机会低吸为主。具体来说， 因为企业与商品进出口关系的密切程度决定了该企业在人民币升值条件下应该看涨还是看跌。一般出口类企业股票价格短期内会下跌， 投资者应该减持此类公司的股票。对于房地产类企业，人民币升值部分受益的是物业持有型公司， 能享受房价长期上涨带来的利好。
②一般投资者应谨慎观望在债券市场盘整时待机入市。短期内对债市应持币观望， 可在债券市场盘整时待机入市本次人民币汇率调整的目标不在于变动汇率水平， 而是强调汇率形成机制， 可以让金融机构和银行有个适应过程， 市场也会逐步熟悉。当前主导债券市场行情发展的因素有两个：第一是基本面， 其二是资金面。从更直接意义上说， 人民币汇率调整将通过资金面影响债券市场， 而未来债券市场资金的动向将是影响债券市场行情发展的最重要因素。当前股票投资和房地产投资风险较高， 债券市场正在或者已经成为包括 ＱＦＩＩ 在内的境外机构的重要选择， 从当前 ＱＦＩＩ 和外资银行大量购买国债可见一斑。显然 ， 本次人民币汇率调整对债券市场将 产 生较大影响。长期来说，此次人民币升值对债券市场构成利好。
③证券投资基金具有集合投资、分散风险、专家理财等优势。当投资者资金规模较小、不具备分散投资的可能，或没有时间、精力和能力亲自进行证券投资时，可选择这种专家理财的方式。如果投资者不善于进行基金的行情分析，可选择开放式基金，如果投资者既希望获得专家理财的收益，又希望获得基金价值回归的增值，可考虑封闭式基金，特别是运作状况良好的封闭式基金。
对于个人投资者，现阶段人民币升值幅度不大，但意义深远，这是十多年来人民币首次和美元脱钩后升值，应采用与自已的实际情况相匹配的理财工具，积极调整个人资产和投资组合，以应对可能出现的变化。
【参考文献】
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